30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢(huī)复和(hé)扩大需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在(zài)区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对(duì)国内市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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