在股市高点成立(lì)的主(zhǔ)动权益类(lèi)定开基金密集迎(yíng)来(lái)开放日，近(jìn)三个月即(jí)将(jiāng)开放的产品超(chāo)3成跌破面(miàn)值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年(nián)亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位(wèi)行业内(nèi)人士表示(shì)，主动(dòng)权益(yì)定开(kāi)基金的整体破净率与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统计样(yàng)本(běn)数量等众多因素(sù)有关。其中，高点成立是基(jī)金破(pò)净(jìng)的重要(yào)原(yuán)因。同时，他(tā)们(men)也建议基(jī)金公司要更(gèng)加前瞻性布局产品，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利(lì)益和导向开展(zhǎn)产品的布局和发行。

　　近三月60只定(dìng)开(kāi)权益基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据(jù)基金法、基金(jīn)运作管理办法、基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，公司旗下(xià)主(zhǔ)动权益一(yī)年定期开放(fàng)基金最近一个(gè)开放期为(wèi)2023年(nián)4月20日(rì)至(zhì)2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终止的情形，基金管理人将(jiāng)终止《基金(jīn)合同》，并按(àn)照(zhào)《基金合同(tóng)》约定履行(xíng)基(jī)金财产清算程序(xù)，无须召开基(jī)金份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　根据(jù)公告，该只基金的基金合同生效后，若登记机构完成每个开放期(qī)最后一个开放日(rì)的申购(gòu)、赎回或转换业务申请确认时，基(jī)金(jīn)的基金份额持(chí)有(yǒu)人数量不满200人或(huò)者基(jī)金资产(chǎn)净值低于五千(qiān)万元，基金管理人(rén)在履行相(xiāng)关监管报(bào)告(gào)和信息披露程序后终止基金合同，无需召开基(jī)金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混(hùn)合型(xíng)基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年(nián)多(duō)收(shōu)益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中的破(pò)净(jìng)产品。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主(zhǔ)动权益类定期开放基金有60只（份额合(hé)并计算）即将迎来(lái)开放日(rì)，目前(qián)破净(jìng)产(chǎn)品（统计复(fù)权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两(liǎng)年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开(kāi)基金(jīn)5-7月份破(pò)净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是(shì)达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈现逐月震荡(dàng)上升(shēng)态势(shì)。

　　上(shàng)海证券基(jī)金(jīn)评(píng)价研究中心(xīn)高级分析师孙桂平对此(cǐ)表示，一般(bān)而言(yán)，随着基(jī)金开放日临(lín)近，为(wèi)了(le)应对基金(jīn)集中申赎影响(xiǎng)，基金的投资策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所降低。因(yīn)此，在权益市场表现(xiàn)不好时，距离(lí)开放日越远，整体上破净率可能(néng)有(yǒu)增加趋势。当然，整(zhěng)体(tǐ)破净(jìng)率情况(kuàng)也与基金成(chéng)立时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本数(shù)量(liàng)等众(zhòng)多因素(sù)有关(guān)。

　　一位基金销售机(jī)构负责人也分析(xī)，今年(nián)8、9月(yuè)份到期的定开基金大多(duō)成立(lì)于2020年下半年，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因(yīn)；另一方(fāng)面(miàn)，8、9月份(fèn)到期的定开基金数量明(míng)显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍较(jiào)高，可能也(yě)与基金的发行节奏存在(zài)关系。

　　建议前瞻(zhān)性布(bù)局(jú)产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者(zhě)观(guān)察，从近三(sān)月即(jí)将迎来开放的定(dìng)期开放式基(jī)金来看，多(duō)数成立于2公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代020年下(xià)半(bàn)年-2021年1季度(dù)，高点(diǎn)成(chéng)立可能(néng)是部(bù)分基金破净(jìng)的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂(guì)平表示，从基金(jīn)发行角(jiǎo)度(dù)而言(yán)，权益市场高(gāo)点(diǎn)时(shí)基金发行相对容(róng)易(yì)，而(ér)且规模(mó)也容易做大，基(jī)金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市就容易出现一段时间内基(jī)金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂(guì)平认为(wèi)，对(duì)基金公司而言，在市(shì)场高点(diǎn)时要保持冷静(jìng)，相对谨慎发行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客(kè)户利(lì)益导向进行产品(pǐn)布(bù)局和发行。此举既可(kě)以(yǐ)保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益，也可以树(shù)立基金公(gōng)司(sī)良好口碑，有利(lì)于基金公司长期管理规模提升。

　　上述(shù)基金销售机构(gòu)负责人也表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时(shí)发行(xíng)基金往往伴随(suí)着较高的风(fēng)险(xiǎn)。一方面，近两年权益(yì)市场的整(zhěng)体波动增大(dà)，风格(gé)轮动现象加剧。所以，近两(liǎng)年不同的投资策略、不(bù)同(tóng)投资范围的(de)基(jī)金收益率差距较大。另一方面，市场情绪火热时(shí)容易出(chū)现(xiàn)爆款基金(jīn)，较(jiào)大规(guī)模给基金经(jīng)理带来(lái)的灵活性限制很可能会(huì)影响(xiǎng)产品未来的(de)超额收益。同时(shí)，优质资(zī)产的(de)资金容量(liàng)通(tōng)常(cháng)有(yǒu)限，且(qiě)短期快速上(shàng)涨很可能估值(zhí)虚高。过(guò)高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会(huì)增(zēng)加错(cuò)判的(de)风险，对获取超额收益影响(xiǎng)很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机构(gòu)负责人也建议基金公(gōng)司前瞻(zhān)性布局(jú)产品，并将规模(mó)控(kòng)制在基金经理(lǐ)能力范(fàn)围内，高(gāo)点成(chéng)立的产品(pǐn)，如果通过均衡和(hé)多元化(huà)的布(bù)局(jú)，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段性投资机(jī)会、控制回撤等方法，也能在(zài)中长期斩(zhǎn)获(huò)一定的(de)超额收益。

　　事实上(shàng)，随(suí)着定(dìng)期开放式权益类基金表(biǎo)现不及预期，近一年(nián)新成(chéng)立的定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元，同比也下(xià)滑42％，该类基金的发行陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定开基金(jīn)表现不(bù)及预期时，投资者的心(xīn)态会受到一(yī)定程(chéng)度的影响，甚至可能(néng)打击(jī)投资者的投资信心。如果(guǒ)破净率持(chí)续上升的话(huà)，投资者对(duì)于后续新发基金的购买意愿(yuàn)可能会(huì)下降。” 上(shàng)述(shù)基金销售机构负(fù)责人称(chēng)。

　　孙(sūn)桂平(píng)也认为(wèi)，定(dìng)开基金在基金经理(lǐ)更好施展投资决策，有效阻止投(tóu)资者(zhě)频繁交易(yì)等方面具有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势，有利于为投资者创造更(gèng)好收益(yì)。但(dàn)是定开基金也(yě)受(shòu)市场(chǎng)波动影响(xiǎng)，跌(diē)破净值也是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行时，一是要避免高位发行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平(píng)称。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代