北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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