大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在(zài)加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法yǒu)爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师(shī)们的(de)最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一(yī)大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认(rèn)为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各(gè)部门更(gèng)好统筹国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定性(xìng)胜利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发力(lì)，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于(yú)预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实现(xiàn)良好(hǎo)开(kāi)局(jú)。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经济(jì)运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然不(bù)足(zú)，经济转型升级面临(lín)新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍(réng)需(xū)要克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康(kāng)发(fā)展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑了(le)两个(gè)月(yuè)后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭(bì)并被接管(guǎn)收(shōu)购的命运。美(měi)国加州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第一(yī)共和银(yín)行，这是本(běn)轮(lún)美国银行业危机(jī)中第四家倒下的(de)银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是美(měi)国(guó)历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新(xīn)社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄称两(liǎng)架无人机试图袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫 普京未(wèi)受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出(chū)现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯总统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表(biǎo)示，俄方保留(liú)在合适的(de)时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未(wèi)经(jīng)授权使用无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该(gāi)媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市(shì)场大(dà)幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国(guó)内(nèi)的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继(jì)续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对(duì)经济的(de)预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩(jì)驱动(dòng)的(de)行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持高切(qiè)低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理(lǐ)性(xìng)，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得(dé)到(dào)同比和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确(què)，美(měi)国银行业风险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对A股实(shí)质影响十(shí)分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业(yè)绩主线，重点布局(jú)医药、数(shù)字经济和“一带一路(lù)”板块中有业绩(jì)亮点的(de)品种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略(lüè)团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复(fù)苏(sū)势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结(jié)合当前(qián)A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因(yīn)素(sù)影响可能有所波(bō)动，但(dàn)对(duì)后市整体(tǐ)表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速(sù)等指标仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处(chù)于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握(wò)再布局机会；短期(qī)结构(gòu)上关注在(zài)低位资产中(zhōng)寻找景气(qì)稳(wěn)定(dìng)或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一(yī)路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期(qī)，对比历史，这(zhè)次牛市第(dì)一(yī)波上涨(zhǎng)的结(jié)构(gòu)分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期(qī)政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续(xù)或依据(jù)基本面去伪(wěi)存(cún)真(zhēn)，阶(jiē)段性关注复苏(sū)的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的(de)赛(sài)道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现(xiàn)如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较(jiào)高，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球(qiú)大类资(zī)产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全(quán)球主要权益(yì)市(shì)场及原油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债(zhài)收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场(chǎng)预期(qī)，美国(guó)银行业危机(jī)和(hé)两党(dǎng)债务(wù)上限博(bó)弈使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国(guó)内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业(yè)PMI回(huí)落也表明国(guó)内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济运行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。结(jié)构(gòu)上(shàng)，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(xià)行的(de)，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可(kě)以(yǐ)类比历(lì)史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一次战术性回(huí)撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济(jì)指标(biāo)和预期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成后还出现了2个(gè)月(yuè)的(de)底(dǐ)部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明(míng)资本(běn)市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能(néng)不会持续太(tài)久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个(gè)季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能(néng)会(huì)让4-5月的(de)经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致这(zhè)一次市场的战术调整虽(suī)然可能已经完成(chéng)大部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可能(néng)还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的(de)PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但(dàn)中期的(de)坦(tǎn)途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对(duì)短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国(guó)企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行情，高股息(xī)组(zǔ)合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道(dào)的(de)第五次大(dà)切换(huàn)（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步加配的良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能(néng)够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓(huǎn)和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

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