金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出(chū)而(ér)非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接。因此翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(cǐ)居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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