编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一(yī)季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能(néng)源类似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处(chù)于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市们较为看好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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